И в продолжение вчерашней темы, мы поговорим о рыночном риске. В основном, когда мы говорим о риске мы имеем в виду именно рыночный. Этот риск – рыночные колебания цены актива или волатильность или стандартное отклонение.  Чем сильнее колеблется цена актива, тем выше рыночный риск этого актива.

Чтобы уменьшить этот риск, мы диверсифицируем портфель, т.е. инвестируем в различные  категории активов и в различные активы внутри категории.

Предупреждение! Существует определение рыночного риска, как недиверсифицируемого системного риска (например, войны, рецессии, кризисы и т.п.) – я беру альтернативное определение, поэтому просьба не путаться.

Если мы в процессе диверсификации  портфеля будем учитывать корреляцию между инструментами, то мы получим идеи Марковица (почти не утрирую).

Категории активов по рыночному риску

В традиционном понимании распределения активов (оно же asset allocation) основными категориями активов являются: акции, облигации и денежные средства, и их эквиваленты. Риск и доходность уменьшаются от акций к денежным средствам (т.о. облигации имеют средние риск и доходность). Считается, что эти категории активов не полностью коррелируют между собой, поэтому в различных экономических условиях ведут себя по-разному, что позволяет сбалансировать доходность и риск портфеля.

Альтернативный подход определения категорий активов базируется на рыночном риске (волатильности) активов. Собственно этот подход описан во всех книгах Савенка и по нему активы делятся на:

• консервативные – активы с наименьшим риском (волатильность 4-5%);
• умеренные  -  активы со средним риском (волатильность 10-12%);
• и агрессивные  -  активы с высоким риском (волатильность 15-20% и выше).

Основная проблема данного подхода состоит в том, что волатильность активов в последние годы (где-то начиная с 2008) выросла, и формальные признаки отнесения активов к той или иной категории стали не соблюдаться.

Следующие 3 дня мы чуть подробнее поговорим о каждой из этих категорий активов.